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市场研究
以财经眼光看世界
股票价值投资的思考 (作者:陈枫)
2015/5/12 15:05:12

以基本面为基础的价值投资,被实践证明是正确的。但不同人有不一样的理解。价值投资的核心是对公司的估值,这是难点。巴菲特可以披露所以信息,包括持股情况,但就是不说他的估值方法。
市场的特点是:波动。涨也过头,跌也过头。尝试通过估值方法,设定目标价,当股价被低估时买进,在超过目标价时卖出,与持有时间长短无关。
既然没有标准的估值方法,那么如何操作?二十余年的股票投资心得供探讨分享:
1.
不看单价,看市值。
以目前市值买下整个公司,值不值,即使你只买100股。这样思维可避免48元买中石油这类错误。
2.
市盈率+成长性,即动态市盈率,是简便易行的价值判断方法。
考虑了成长性,你就会理解为何中国股市估值比美国高,创业板比主板高,新兴产业比传统行业高。
中国处于产业结构调整时期,新兴产业有巨大发展空间,包括医药医疗,节能环保,自动化及人工智能、互联网及应用,休闲娱乐等。
3.
小市值公司比大盘蓝筹,股价更有弹性。
同样动态市盈率时,应选择小公司。
总之,当你决定买一只股票之前,做一些功课是必须的。手敲键盘以前,应该慎之又慎。
在我的投资词典里,没有止损、止盈、左侧交易、右侧交易等词汇,因为K线图,主力机构可以做出来,公司业绩是经营出来的。未来的业绩,是投资的基础。
价值投资的误区:
错误之一,价值投资是长期投资。
巴菲特说,若你不想持有公司十年,那你一天也不要持有,被理解为长期持有。显然是误解。高估即卖,是他的风格。他持中石油的时间就很短。
但斌在《时间的玖瑰》一书中声称穿越时间的遂道,长期持股,留给下一代。这种投资观念,遗害无穷。中国处于社会变革、产业调整的时代,企业生命周期较短;资本巿场年轻,投机气氛浓厚,股价易被高估。长期持有,玫瑰不会盛开。
错误之二。价值投资就是买大盘蓝筹。
实践证明,中国市场二线蓝筹的涨幅远高于大盘股。
优秀的投资者会去寻找未来伟大的公司,虽然它现在的市值比较小。
目前创业板可能整体高估,但不排除产生未来的微软、谷歌。
目前大市整体估值不低,进入个股时代。潮水退去以后,才知谁在裸泳。
每个人心中,都有一个魔鬼,它又贪婪又恐惧。价值投资理念,是克服心魔的一个方法。
每个人心中,都有自己的投资理论,找到适合自己的投资方法,快乐投资,才是境界。

 

 
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